Fundamentos teóricos del gobierno corporativo

Los distintos enfoques teóricos

El enfoque de los directivos

Estudia los mecanismos de gobierno que sirven a los intereses de los altos directivos. Presupone que los intereses de los directivos son buenos para todos.

El enfoque shareholders

Estudia como los consejos de administración se convierten en instrumentos al servicio de los intereses de los accionistas.

El enfoque empresarial

Propone que la empresa se gobierne con el fin de identificar la creación de valor a lo largo de toda la cadena de valor de la empresa y de mejorar la forma distribuirlo entre los distintos stakeholders

El enfoque stakeholders

De acuerdo con este enfoque, el gobierno corporativo es el resultado de las interacciones entre los distintos stakeholders

Comparación entre las distintas teorías

Perspectivas unitarias

La teoría más representativa de los enfoques unitarios es la teoría de la agencia, la cual, aplicada al gobierno corporativo, sugiere que los accionistas elijen a un equipo de altos directivos para que se encargue del día a día de la empresa. Existirá un problema de agencia cuando los incentivos de los accionistas y los de los directivos no estén alineados. Para resolverlo se ha de incurrir en costes de agencia, por ejemplo, remunerando a los directivos con acciones de la empresa u opciones sobre acciones. Los enfoques unitarios se centran en la relación biletaral entre principales y pasan por alto las interdependencias entre los distintos stakeholders.

Perspectivas conciliadoras

El mejor ejemplo es la teoría conductista. La idea clave de esta teoría es que los objetivos y las decisiones de la empresa son el resultado de la negociación política entreo los distintos stakeholders de la empresa. La teoría conductista centra su análisis en el juego político de los consejeros, el grado de compromiso de los consejeros en la resolución de conflictos entre distintos stakeholders, la creación de valor a través del conocimiento y en las interacciones entre los consejeros y los procesos de decisión del consejo de administración.

Existe un debate intenso entre ambas perspectivas, cuyo origen es la lucha entre la teoría económica neoclásica reflejada en la filosofía shareholders y la teoría de la empresa de los stackeholders

Filosofía shareholders

kkk

Filosofía stakeholders

kkk

Referencias